存量格局下，指数上涨个股分化（深度思考）

【每日复盘】
第一，上证指数在权重股拉升的情况下，连续突破，逼近3400，但是市场赚钱效应，依然只是集中在某些题材板块。
指数层面，依靠央企估值修复，有一次拉升。

但是，今年市场，到现在为止，开篇所呈现的都是，主题性投资，拉抬估值的过程。
而这个估值提升，主要是两个大方向，数字经济的想象空间，以及中特估的估值修复。

真正能够出业绩的板块，还比较少。
因此，指数，冲上3400，或者再高一些，如果没有大规模增量资金进场，依然，还会有回调。

第二，新周期才刚刚开始，急什么？
很多投资者，特别着急，恨不得，刚刚进入新的牛市周期，就要把钱赚回来。
这种急躁的心态，完全没有必要。
全球市场，到国内市场，都只是潜龙到见龙，不同阶段而已。
离真正的飞龙，还有超过一年以上，甚至更长的时间。
现在有什么理由，让大规模的储蓄搬家进入市场？
是经济超预期复苏，还是流动性超预期？

23年，本就是新周期的业绩复苏年。
22年，流动性向下，基本面向下，戴维斯双杀的一年。
到了23年，全球流动性还处在一个对冲阶段，基本面逐渐向上。
在这个环境下，有很多板块，还处于筑底阶段，也有一些主线，跑的比较快，先拉出来一波。
这都是很正常的。

23年开始，很多核心资产的公司，业绩稳定增长，估值是在历史底部区域，匹配。那么，今年的业绩成长，就是这些公司的α，也是投资回报的基石。
也就是说，核心资产，进入稳定的业绩抬升，在22年配置的公司，今年，至少可以赚到业绩的钱。去年是杀估值，今年估值就算不提升，估值稳定也就够了。
这个有什么可慌的呢？

估值提升，无非就三个逻辑。
行业景气度，题材炒作，宏观流动性提升。

机构，肯定是打行业景气度，现在机构能推的方向，很少，芯片算一个，数字经济中某些细分，有一些。其他的都不是公募机构的能力圈。你让公募怎么可能出现大规模增量？
没有业绩大主线，推不动。

题材这部分，TMT，肯定是大方向，加上中特估，有故事，有资金，可以做击鼓传花。再加上大的产业周期到来，后面有可能有业绩兑现。因此，这个方向，就肯定有资金炒。

宏观流动性提升，国内流动性一直可以，主要看全球流动性，要到下半年，甚至明年释放出来。

因此，很多人问我，牛市怎么股票不涨啊？
我的回答很简单。
你做的是公募持仓，那么就是赚业绩的钱，公募的业绩主线，现在没有出现。

你做的是题材主线，那么就是跟着趋势做。

你等流动性提升牛市，注册制下没有全面牛市。外资配仓的核心资产，要等到美加息结束，流动性释放。

第三，优质核心资产调整中
市场中，迷惑心智的就是两种模式
一种，自己的股票一直跌受不了
一种，其他的股票涨，自己的股票不涨。

本质上都是一种相对价值的思维。
投资者先要跳出相对价值，走向绝对价值，才有资格去做投资。

比如拿茅台为例，35倍估值，对应19%的增长，1700的价格，向下1400，向上，2000，就这么一个区间箱体。你让它有什么超预期去拉抬估值吗？
没有宏观流动性提升，怎么可能赚估值的钱，就是稳定赚企业价值的钱。

还有人问我华测，首先我绝不接受任何人抄作业，自己做股票，还要找别人问，赚了赔了，需要找别人的责任？
但是，我会做一些客观分析，让投资者明白一个底层逻辑。
华测，是跟着经济复苏周期，以及外资配置阶段的股票。
21年，杀估值一年。22年，整个一年处于，业绩对冲估值的一年。
走的非常清楚，你在22年股灾去买这家公司，是基于长周期投资，还是看三两个月？
没有拿30个月的心智，为什么要去配置这种长线标的？
23年，对于整个检测行业，都是，业绩拉动股价的一年。
全年的业绩指引下，企业估值匹配，向上抬升，会有很明显的阿尔法。
但是，投资者，要搞清楚，人家企业一年20%增长，对应股价，也是20-30%的提升。
今年年初24块钱，从底部18，给没给你业绩兑现？18-24没涨30%？
但是，一年时间，股价不可能横在24，横到明年。
它自然要在一个大箱体，形成波段结构。
18-25-18-25，直到这个箱体出去。

18-24，这个大箱体，就是22-23年的主体结构，什么时候突破25，才算是完成大周期筑底结构。
进入大趋势，而趋势段，一定是业绩，➕估值的戴维斯双击。

现在才23年4月，着什么急呢？

以上这段话，小白，短线，心智不成熟的投资者，听完了。最好不要做这类型股票。
你根本不可能做的了。
不要以为牛市来了，就会蹭蹭涨，那是不可能的。
类似，茅台，华测，爱尔眼科，这种机构充分定价的股票，根本不要想着超预期博弈。

投资者但凡在这样的股票里，都能追涨杀跌，赔钱的人。真的一定要坚定离开资本市场，踏踏实实，好好工作。这个世界不适合你。

什么人可以做投资，要有至少几年长周期的持股的心态。
如果想要增加赔率，就在这类型股票中，做一定波段。把成本摊低。

用价值定性箱体结构，用技术在箱体中做波段，这就是最清晰的核心资产的框架。
可以这么说，大部分优质公司，都可以做价值框架，结合技术框架。

我从来不会在这些股票箱体上沿讲他们的价值，比如泸州老窖，250-260，我很清楚，赔率不高，但是160，那赔率相当高。
同样，华测24短期赔率肯定不高。
但是，18，赔率肯定高。

散户，在这类型股票，追涨杀跌，尤其是跌的时候，竟然还在恐惧，恐慌，骂爹骂娘，责任外推。
大道乾坤，没有悟性的人，接的住吗？

再说波段问题，投资者没有本事做波段，那你就必须忍受利润回撤，你为什么不敢高位减仓，就是因为技术不懂，怕卖飞，你当时做这个决策的时候，就要明白，踏空和利润回撤，你做了选择题。
决定了，有什么可后悔的？卖了，如何飞起来，你难受吗？
回撤了，你又受不了？

这些问题，决策的时候为什么不想好？
不想回撤，又不想卖飞，这是所有人的想法？
那也可以啊，变成强者，学习进化，成为既懂价值，又懂技术的，大牛人啊！
做不到，那你就是配不上挣这份钱，投资者有什么可不爽的。

这一切都是你的认知，能力圈决定的。
认就行了。
认的人，叫内明。
不认的人，叫幼稚。

第四，可解释层的世界，我不会和你辩论，只做一次解释
任何和我辩论的投资者，都不要再浪费时间，踏踏实实，提升自己的认知。

我在可解释层，分析市场，目标就是将市场复杂庞大的认知逻辑，梳理出来。

针对指数，现在就是存量市场，指数拉的再高，也只是结构，不是真正的牛市。
而且，现在不具备，飞龙在天的各维度条件，新周期，还要走很久。

针对行业。
医药，今年进入阿尔法驱动股价的新周期，业绩没问题的公司，底部区域，赚个业绩钱。要想估值提升，必须有催化剂。

新能源，上半年，还在估值和业绩对冲阶段，下半年，也进入阿尔法驱动。

数字经济，TMT，强贝塔，而且是题材的贝塔，局部是戴维斯双击。
中特估，完全就是拉估值，估值修复。

白酒，现在是估值没啥提升，业绩也基本反应股价，就横着呆着。

周期股，有周期反转的业绩➕估值。

整体来看，市场板块就这点事情。
你选择，医药新能源消费，那今年，就是多次折返跑，走趋势不会这么快，会做波段可以提升赔率，不会做水平不行，那就只能熬着。这道理听明白了吗？

你选择TMT，中特估，你就得懂技术，不懂就是必被割韭菜。
凭什么拉估值？不就是击鼓传花，割韭菜吗？

凭什么涨业绩？那不得公司一年干出来？
公司一年干的出翻三倍吗？股价涨三倍，不是炒股票，是什么？
你羡慕人家涨得快，你有本事就去做镰刀，没办事，非去干，就是被割。没本事，认，就老实待着。
这点事，想不明白吗？

第五，送有悟性的人，一条康庄大道

一句话
守住α，通过技术波段抓β，等待戴维斯双击。

这句话，听懂了，就知道自己该干什么了。
然后寻找属于自己的主战场，开始提升自己。

个人思考备忘录
今天，对行业，个股做了可解释层。

我在这里郑重强调。
投资者做股票，不要抄别人的作业，更不要责任外推，盈亏自负。
输了钱不可怕，怕的是骗自己，不自省，永远长不大。
小白抄作业，把别人当扶手，等着免费午餐。
这条路，就是一条倾家荡产的路。